Головна » банківська справа » Написання голих дзвінків: Стратегія високих ризиків

Написання голих дзвінків: Стратегія високих ризиків

банківська справа : Написання голих дзвінків: Стратегія високих ризиків

У термінології варіантів "голий" посилається на стратегії, в яких основна безпека не належить, і варіанти записуються проти цієї фантомної позиції безпеки. Гола стратегія є агресивною та підвищеною, але може бути використана для отримання доходу як частини диверсифікованого портфеля. Однак, якщо його не використовувати належним чином, позиція голосного виклику може мати катастрофічні наслідки, оскільки цінні папери теоретично можуть піднятися до нескінченності.

Як записати голосні дзвінки

Голий запис дзвінків - це техніка продажу опціону виклику без володіння базовою цінністю. Тривалий дзвінок означає, що ви маєте право придбати цінні папери за фіксованою ціною. З іншого боку угоди, контрагент, який продав розмову, вважається "коротким" викликом, і його позиція може бути забезпечена або базовим правом власності (критий дзвінок), або незабезпеченим (голий виклик). Це може бути заплутаним, ось ось схема, яка резюмує ці відносини:

Таким чином, голосні дзвінки є одним із засобів короткого дзвінка. Зазвичай це більш просунутий рівень торгівлі опціонами, оскільки є більші ризики. Насправді брокер не може дозволити позицію, доки власник рахунку не дотримується суворих критеріїв, тобто великого маржинального рахунку та / або багаторічного досвіду.

Продаючи відкритий дзвінок, ви доручаєте брокеру "продати, щоб відкрити" позицію дзвінка. Оскільки у вас немає базової позиції, ви змушені будете купувати цінні папери за ринковою ціною і продавати за страйковою ціною, якщо ці дзвінки підуть за гроші.

Багато інвесторів не впевнені, що "короткий дзвінок" і "тривалий час" - це одне і те ж. Інтуїтивно це має сенс, тому що дзвінки та пересилання є майже протилежними контрактами, але це не одне і те ж. Коли ви довго ставите, вам доведеться платити премію, і найгірший сценарій призведе до втрати премії та нічого іншого. Однак, якщо вам не вистачає дзвінка, ви збираєте премію, але піддаєтесь більшому ризику, про який йде мова нижче.

ДИВІТЬСЯ: Ціни падають ">

Ризики та винагороди

Голий дзвінок набагато ризикованіший, ніж писати прикритий дзвінок, оскільки ви продали право на те, що у вас немає. Найближча паралель у світі акцій - це скорочення акцій, і в цьому випадку ви позичаєте запаси, які ви продаєте. Пишучи голі дзвінки, ви продаєте право на придбання цінного паперу за фіксованою ціною; прагнучи отримати прибуток, збираючи премію.

Припустимо, що акції ABC торгуються за 100 доларів, а дзвінок за 105 доларів США - один місяць до торгів, що закінчуються, на рівні 2 доларів. Ви можете продати (написати) голий дзвінок за 2 долари та зібрати 200 доларів за опціонну премію. Роблячи це, ви гадаєте, що акції ABC після закінчення терміну дії будуть нижчими за 107 доларів США (105 доларів + 2 долари премії). тобто ви отримуєте прибуток, якщо нижче 107 доларів.

Розглянемо схему виплат:

Як бачите, збитки швидко збільшуються, оскільки ціна акцій перевищує ціну беззбитковості 107 доларів. Також зауважте, що за будь-якої ціни нижче 105 доларів прибуток для продавця опціону залишається на рівні 200 доларів, що є отриманою премією. Оголений письменник стикається з непривабливою перспективою обмеженого прибутку та, здавалося б, безмежних збитків. Тепер ви можете зрозуміти, чому брокери можуть обмежувати доступ до цієї стратегії.

Важливо зауважити, що, оскільки позиція голих викликів несе основний ризик, інвестори, як правило, компенсують частину ризику, купуючи інший дзвінок або якусь базову цінність.

Закриття голих дзвінків

У наведеному вище прикладі вам потрібно врахувати, чи є опція ABC у грошах, чи немає їх, перш ніж закрити позицію. Якщо виклик без грошей, ви можете викупити опцію виклику за нижчою ціною. Якщо виклик у грошах, ви можете а) викупити опцію виклику за вищою ціною або б) придбати акції, щоб компенсувати виклик.

В обох випадках ваш зворотний бік захищений.

Суть

Написання голосного дзвінка - це стратегія варіантів, яка несе значні ризики, оскільки безпека може просуватися вище. За своєю суттю написання голосного дзвінка - ведмежа стратегія, яка має на меті отримати прибуток, збираючи надбавку за опціони. Через ризики більшість інвесторів хеджують свої ставки, захищаючи певні недоліки з цінними паперами або іншими варіантами дзвінків за більш високими страйковими цінами.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.
Рекомендуємо
Залиште Свій Коментар